相关分类>>>
五粮液
剑南春
国窖1573
水井坊
洋河大曲
郎酒
地方名酒

贵州茅台,2013=?

     关注茅台酒的价格,不如预测贵州茅台(SH600519)2013年收入。请看贵州茅台600519下表的数据,白酒是传统行业,在2009年以前,贵州茅台保持了25%的年均复合增长率。拜涨价之赐,从2009年到2102年,短短4年间,贵州茅台年收入完成了从96亿到260亿的跨越。鉴于茅台600519每年的销售任务,在年初便已下达给经销商,大部分销售业绩,在每年第一季度就已经实现,2012年,贵州茅台会如大家预测那样,完成260亿的销售业绩。600519业绩增长跨越,主要在2011年和2012年实现,年增幅达到45%以上。

    相关报表连接,http://blog.sina.com.cn/s/blog_4e4b93b901019tzu.html

    问题在于,习李新政开端的第一个年头,2013年,贵州茅台会完成多大的销售业绩,笔者心头不由得划了一个大大的问号。似乎所有的迹象,都指向对茅台酒不利的一方。

  1、作为第一官酒,高处不胜寒。习李新政下,干部接待一律四菜一汤,似乎已成惯例。

  2、军队禁酒。解放军历来只喝茅台,东海形势紧张,习总上任,先抓军队作风,军队禁酒,不是空穴来风。

  3、2002年至今,茅台年年涨价,通常是批发价先涨,股价后涨。涨价共识下,批发商囤货,不用动员。而今临近年关,是白酒旺销季节。北京茅台酒批发价相比12月份,却悄然又下降了100元。虽然茅台酒的社会存货有多少,谁也说不清楚,批发价的涨跌,是市场这只无形的手,在起着作用,不以任何人的意志为转移。夏天有部分批发商,低价吃进茅台,打算年关抛出,现在已经是被套其中。这种形势下,茅台经销商,2013年会面临多少销售任务,贵州茅台怎样才能让经销商敢于打款压货。

  4、茅台酒等一大批高端白酒的销售,依靠预售实现,就是经销商在年初就付给厂家一定定金。年内按照计划提货,从茅台年报看,2009年至今,预收货款未能跟随销售收入同比增加,很能说明问题。年初预收货款不足,全年业绩将不保,这样看来,从2013年一季度,贵州茅台等一众高端白酒股的报表,就会露出端倪。同样从报表中发现,贵州茅台2012年前三季度,虽然销售业绩依然靓丽,但是现金流量并未跟随业绩同步增长,就已经预示着变局降临。

   其他白酒企业,预售账款问题同样很严重,上市公司中,最难看的是洋河股份。2012年预售账款,只是去年的一个零头。

   5、作为奢侈品品牌新贵,第一次遇到经济调整。奢侈品不同于一般商品,遭遇寒流不可以降价,不可以清库存。为了产品形象和价格体系,只能限产保价,最近一系列的限价令,就是如此。限产保价的结果,销售收入将大幅走低。所以笔者对于2013年贵州茅台的年收入,心存问号,是高于2012年,还是低于2012年,高多少?低多少?如果不能保持增长,投资者会怎么看?

   6、贵州茅台对策有限。贵州茅台今年在市场上可谓动作不断,一系列官司高调胜诉。从maotai拼音商标,到白底红斜纹外观商标胜诉,对于傍茅台的品牌逐一清算。这在往年是他们不屑做的事情,还有消息说,赖茅商标争议案也将以茅台胜诉告终,有可能2013年4月份,几百个赖茅厂家就不可以再使用赖茅商标了。但是知识产权保护,打假等活动是长期工作,指望几个官司胜诉,就可以力保销售业绩,可谓不太现实。茅台这一系列动作,显示自身高处不胜寒,业绩压力巨大。汉酱酒高调出击央视广告,觊觎中端酱香酒市场。据内部人士消息,茅台汉酱酒招商并不如人意。

   贵州茅台是一个国企加官企,常年坐地销售,市场营销能力很差,面对经济调整,几乎没有还手之力。2012年曾经两次上调出厂价,但是每次上调,市场批发价都应声而下,说明涨价十分虚弱,似乎别无他法。贵州国资委、茅台集团经营层、股市庄家、基金持有者、私募大佬,等一大批利益共同体,谁也不愿意坐视业绩下滑,但是趋势面前,谁都无能为力。

   7、横向观察其他国家的奢侈品级的烈性酒,例如陈年威士忌,价格一般都高于茅台酒1500元的现价。我们长期看好茅台酒的市场潜力,但是新的市场没有形成,新的消费习惯消费群体没有出现之前,官酒消费又被严格限制,至少2013年,贵州茅台的日子会不太好过。作为两市绩优第一股,贵州茅台有很多腾挪之术,例如可以转移部分2012年收入到2013年。2013年1季报有可能不会暴漏太多问题,但是最迟到2013半年报发布的时候,业绩变脸的可能性是存在的。当然,贵州茅台作为负责任的企业,近期发布业绩预警,也属情理之中,让利空一次出尽。

 

                                                                                                                                                                                                                 酒圈网  宓卓