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天相投顾给予燕京啤酒“增持”评级

  2008年1-9月,公司实现营业收入69亿元,同比增长8%;归属于母公司的净利润同比增长16%;实现每股收益 0.41元。第三季度归属于母公司的净利润同比增长0.16%。

  对此,天相投顾分析师今日指出,前三季度,公司共生产销售啤酒333万吨,同比增长5%,第三季度公司啤酒销量增速放缓至4%,销量为139万吨。奥运会召开期间的管制,对公司销售形成了不利影响,导致第三季度销量增速放缓,但赞助奥运会对提升公司品牌有助益。销售结构调整对于克服成本压力贡献良多。前三季度,公司四大品牌销量占比提升明显,产品结构的不断优化推升毛利率0.26个百分点,达到39%。公司吨酒价格上涨5%,达到2019元/吨。

  啤酒作为大众消费品,经济放缓对需求影响较低,另外,考虑到行业啤麦成本的下降,公司盈利能力仍有一定的上升空间。公司当前的估值水平已经较低,所以调升公司的评级为“增持”。