临近春节，在各商家使尽解数大打价格战之际，以贵州茅台为代表的白酒行业却反其道而行之，再次掀起一轮涨价潮。

　　日前，贵州茅台再次发布了产品提价公告，自今年1月11日起适当上调茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20%。与此同时，五粮液终端市场日前也开始了新一轮提价。

　　从目前看，这股发起于高档白酒的涨价风潮大有扩散到整个行业的势头。黄酒品牌古越龙山已经决定自1月10日起上调高档礼盒酒产品的出厂价，从从1月20日起，还将上调部分箱酒及坛酒产品的出厂价，总体平均涨幅约为10%。

　　市场分析人士表示，高端白酒行业目前属于绝对的“价格上涨受益行业”。可以说，在物价水平走高的背景下，投资酒业尤其是高端白酒行业就是抓住了分享“涨价”带来的盈利的机会。

　　原料涨价  加大成本压力

　　在物价上涨的背景下，以贵州茅台为首的高端白酒生产龙头企业具有较大的提价空间。近一年来，CPI逐步走高已成为我国经济生活中不容忽视的一个重要方面。与1985至1988年、1993年至1996年的物价上涨不同，本次物价上涨兼具需求拉动和成本推动两大特征。虽然今年政府将采取一系列针对性措施，但总体来看，物价上涨的压力将会在较长一段时期存在。

　　而由于全球主要农作物产量减少，加之饲料价格上涨推高养殖业成本，国际农产品价格近期一直持续大幅走高。有专家预测，未来一年内全球粮价仍将高企，进口成本增加将推高粮食进口国食品的价格。而粮食价格的不断上涨势必推高食品饮料行业的原材料成本。

　　但物价上涨的压力对于食品饮料各子行业来说影响各异。产品竞争力较差、缺乏成本转嫁能力的企业将面临巨大的成本压力；而优势企业，尤其是具有定价能力的龙头企业则可以通过提高产品价格等方式转嫁成本压力。

　　供需失衡  拓宽提价空间

　　酒类企业尤其是高端白酒类企业如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，既属于可以较好地规避成本风险的龙头企业，又属于典型的消费升级受益行业。最近几年来，高端白酒价格一直呈现上涨态势。基金经理们相信，由于粮食价格不断上涨，高端白酒品牌为了维持自身的毛利率，势必会提高销售价格。预计茅台、五粮液等高端白酒品牌将会维持出厂价每年一次提价的频率。

　　市场需求和消费升级决定高端白酒仍有进一步提价的空间。一方面，市场需求的不断加大和供需之间的矛盾决定了高端白酒仍有进一步提价的空间。平安证券酒类分析师陈逊指出，贵州茅台难以大规模扩产，产量扩大的进度远低于需求增长的速度，虽然公司多次调整产品价格，但茅台酒仍处于较严重的供不应求状态，公司还有较大的提价空间。事实上，虽然茅台酒多次提价并一直执行限价销售，但市场实际销售价格一直高于指导价格，并且市场需求仍非常旺盛。另一方面，消费升级使高端白酒进入景气周期。随着收入的提高，居民在食品饮料、肉制品和乳制品等方面的支出逐步增加。东北证券研究所所长袁绪亚认为，不同于其他酒类产品，白酒尤其是高端白酒消费还具有文化蕴涵和品牌效应。消费升级等同于白酒品牌的稀缺，白酒行业已开始进入景气周期。随着白酒高端化趋势的形成，行业毛利率水平将明显提高。虽然粮食涨价使白酒企业生产成本上升，但从白酒企业不断提价的动作来看，白酒企业具有很强的成本转嫁能力。而高端白酒品种由于品牌的稀缺性，提价的空间更大。

　　酒类板块  业绩增长可期

　　受益于行业持续处于景气周期，食品饮料板块的防御性功能和投资价值得到充分显现。中信证券分析师表示，在白酒行业复兴和白酒消费升级的大趋势下，高端白酒市场价格将继续上涨，并带动中低档白酒价格提升。由于高端白酒企业具有较强的定价权，且在提价前采取控货等策略，因此提价对销量影响不大。新一轮提价行动或将为白酒企业业绩带来超预期增长。基于对此轮高端白酒涨价将使主要龙头企业业绩实现较大增长的预测，中信证券对主要高端白酒个股给出了“买入”或“增持”的评级。